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公司动态研究:基本盘稳固中期分红显诚意医疗器械企业

点击数:604      更新时间:2024-09-24

  (3)分红:公司披露2024年半年度利润分配预案,拟每10股派发现金红利1.9元,分红总额2.3亿元,分红率32.75%,按9月23日医疗器械企业收盘价计算,近12个月股息率4.27%。

  (1)教育服务:高中学段驱动教材教辅发行收入增长,教育信息化业务快速增长:2024H1公司教材教辅销售码洋33.6亿元,yoy+2.25%,教材教辅发行收入22.63亿元,yoy+6.53%,主要受益于高中学段教育产品销售有所增长。2024H1公司教育信息化及其他业务收入2.42亿元,yoy+41.98%,线上服务平台“文轩优学”覆盖学校6036所,服务学生474.68万人。

  (2)一般图书逆势增长:2024H1公司一般图书销售码洋68.88亿元,yoy+16.06%,出版侧码洋同比增速29.72%,得益于市场化文教图书及文学图书出版物增加,发行侧码洋同比增速9.45%,得益于互联网运营及新渠道增长。公司所在集团大众图书市场实洋占有率在全国37家出版传媒集团中位列第9名,较2023年末上升2位医疗器械企业。

  盈利预测和投资评级:公司教材教辅基本盘稳健,高中阶段教辅拓展贡献增量,聚焦线上线下深度融合,一般图书出版、发行能力持续增强,考虑到公司受益于西部大开发战略,适用15%的所得税优惠税率,我们预测公司2024-2026年营业收入分别为124/129/136亿元,归母净利润分医疗器械企业别为15/17/18亿元,对应PE分别为11/10/9x,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:学龄人口变化风险、纸价波动风险、图书销售不及预期风险、税收政策变化风险医疗器械企业、行业政策变化风险等。

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